［攻略科普］“新贝壳炸/金/花怎么开挂”［果然有透视挂］

2025年12月11日 23时53分49秒

　　曾是印度最知名教育科技初创企业之一的 Unacademy，如今估值或已不足 5 亿美元，较疫情时期的峰值缩水 85%。目前该公司正经历大幅业务重整，同时也在探索并购相关选项。

　　在周三于 X 平台发布的纪念公司成立十周年的详细声明中，Unacademy 首席执行官高拉夫?蒙贾尔表示，公司估值已从三年前 35 亿美元的峰值大幅跌至如今的不足 5 亿美元，同时他也证实公司正在进行并购洽谈。

　　自疫情以来，印度教育科技行业格局已发生剧变。疫情封锁期间，该行业迎来了罕见的发展机遇，Unacademy、Byju’s 等初创企业曾筹集数十亿美元资金，大举招兵买马，并在销售和营销领域投入巨资以吸引客户。但随着封锁措施解除、学生重返线下课堂，行业增长陷入停滞。

　　三年前还是印度估值最高初创企业的 Byju’s，如今估值已实质上被减记至零，且已于去年 9 月进入破产清算程序。今年 11 月，美国一家破产法院责令其创始人拜朱?拉温德兰支付超 10.7 亿美元赔偿金，原因是其无视法院指令，且就公司美国子公司 5.33 亿美元资金转移（该笔资金最终未追回）一事做出 “回避性、不完整” 的回应。

　　与此同时，长期被视为行业 “黑马” 的 Physics Wallah 已实现盈利并持续扩张，且于上月在公开市场成功上市，表现亮眼。

　　蒙贾尔在声明中坦言，过去三年公司面临需求萎缩、竞争加剧以及内部动荡的多重困境，不仅持续亏损，还被迫放弃了激进的扩张计划。

　　他写道：“就我们这些创始人而言，过去三年是我们人生中最艰难的时期，因为截至 2021 年，我们从未经历过任何一个月的业绩下滑。但在过去三年里，我们眼睁睁看着自己在一手开创的赛道上丢失市场份额，这让我们备受打击。”

　　蒙贾尔认为，此次行业低迷是由疫情后市场格局的快速转变所驱动。随着学生回归线下课堂，且竞争对手效仿 Unacademy 早期策略推出低价产品，公司面临需求下滑、增长停滞的困境。

　　他写道：“我们变得自满了”，并补充称，即便竞争对手发起低价冲击，公司也未能在定价策略上实现创新突破。

　　知情人士向 TechCrunch 透露，近几个月来，蒙贾尔已将更多精力投入到其新推出的 AI 优先语言学习应用 AirLearn 上，该应用借鉴了多邻国的游戏化学习模式。这一业务重心的转移引发了部分 Unacademy 投资者的不满，他们认为在公司艰难的发展阶段，核心教育科技业务正被逐渐忽视。

　　据 PitchBook 数据显示，创立于 2015 年的 Unacademy 已通过 13 轮融资累计筹集约 8.543 亿美元资金，投资方包括软银、老虎环球、泛大西洋投资以及 Peak XV Partners 等知名机构。

　　蒙贾尔表示，过去两年 Unacademy 已对业务运营进行全面整顿，将年度烧钱额从 2022 年的 140 亿印度卢比（约合 1.557 亿美元）降至今年的不足 17.5 亿印度卢比（约合 1950 万美元）。公司已通过裁员大幅缩减员工规模，削减了营销开支，并重新聚焦于核心订阅业务。